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光华公司目前资本结构是怎样的

admin2020-09-04331

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光华公司目前资本结构是怎样的?

光华公司目前资本结构为:总资本1000万元,其中债务资本400万元(年利息40万元);普通股资本600万元(600万股,面值1元,市价5元)。企业由于有一个较好的新投资项目,需要追加筹资300万元,有两种筹资方案:

甲方案:向银行取得长期借款300万元,利息率16%。

乙方案:增发普通股100万股,每股发行价3元。 根据财务人员测算,追加筹资后销售额可望达到1200万元,变动成本率60%,固定成本为200万元,所得税率20%,不考虑筹资费用因素。

补充要求:

(1)计算每股收益无差别点;

(2)计算分析两个方案处于每股收益无差别点时的每股收益,并指出其的特点;(3)根据财务人员有关追加筹资后的预测,帮助企业进行决策;(4)若追加筹资后销售额可望达到1200万元,变动成本率60%,固定成本为200万元,所得税率20%,分别计算利用两种筹资方式的每股收益为多少。

附:光华公司目前资本结构分析案例

光华公司目前资本结构为:总资本1000万元,其中债务资本400万元(年利息40万元);普通股资本600万元(600万股,面值1元,市价5元)。企业由于扩大经营规模,需要追加筹资800万元,所得税率20%,不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案:

甲方案:增发普通股200万股,每股发行价3元;同时向银行借款200万元,利率保持原来的10%。

乙方案:增发普通股100万股,每股发行价3元;同时溢价发行500万元面值为300万元的公司债券,票面利率15%。

丙方案:不增发普通股,溢价发行600万元面值为400万元的公司债券,票面利率15%;由于受债券发行数额的限制,需要补充向银行借款200万元,利率10%。

【补充要求】

(1)计算甲、乙方案的每股收益无差别点;

(2)计算乙、丙方案的每股收益无差别点;

(3)计算甲、丙方案的每股收益无差别点;

答案: 甲、乙方案:大股数=600+200=800,小股数=600+100=700,大利息=40+45=85,小利息=40+20=60,因此运用公式EBIT=(800*85-700*60)/(800-700)=260;乙、丙方案:大股数=600+100=700,小股数=600,大利息=40+80=120,小利息=40+45=85,因此EBIT=(700*120-600*85)/(700-600)=330;甲、丙方案:大股数=600+200=800,小股数=600,大利息=40+80=120,小利息=40+20=60,因此EBIT=(800*120-600*60)/(800-600)=300。

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